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作者：IOBC Capital
在2025年上半年，加密市场受到许多宏观因素的强烈影响。其中，最重要的三个方面是特朗普政府的关税政策，俄罗斯，乌克兰和中东的美联储权益政策和地缘政治冲突。
我们预计今年下半年，加密市场在复杂且不断变化的宏观环境中继续前进，下一个重要的宏观因素继续发挥关键作用。
1。源自特朗普的关税政策的影响是通货膨胀期望
关税是特朗普治理的重要政策工具。特朗普政府希望通过关税谈判实现一系列经济目标。首先，它将扩大美国出口并减少其他国家的商业障碍。其次，我们保持超过10％以上的金丝质量，以增加美国的财政收入。第三，某些行业的当地竞争力l增加并刺激高端制造的回归。
截至7月25日，美国与全球主要经济体之间的谈判取得了不同程度的进步。
日本：双方都达成了协议。尽管美国对日本商品的关税已从25％降低到15％（包括汽车利率），但日本已承诺向美国投资5500亿美元。
欧盟：截止日期是8月1日。欧盟谈判者于7月23日到达美国进行最终咨询，达成了15％的财政论证协议。
中国：第三轮商业谈判将于7月27日至30日在瑞典举行。经过两轮谈判，美国对中国的关税从145％下降到30％，而美国的中国关税从125％下降到10％。有报道称，中国与美国之间的海关谈判的截止日期将延长到90。如果在第三轮商业谈判中未达成新协议，则悬架关税的离子可能会返回。
此外，美国已经与菲律宾和印度尼西亚达成了海关协议。最让我担心的是中国与美国之间的第三轮关税谈判。尽管关税政策的不确定性正在逐渐减少，但如果金融市场可能面临更大的影响，那么在与主要经济体的谈判中不可能显着进步。从经济关税理论的观点，他们都是负面供应冲击，并且具有“停滞”的效果。在国际贸易中，关税纳税人是一家公司，但公司经常通过价格转移机制批准美国消费者的财政负担。因此，预计美国下半年将经历更新的通货膨胀，这可能会对美联储利率降低的节奏产生重大影响。
总而言之，特朗普关税政策的影响在下半年的美国经济中，可能是通货膨胀逐渐上升的趋势。除非数据表明通货膨胀压力不高，否则利率将降低。
2。美元的潮汐周期在Dollar的阶段很薄弱，对加密市场很有帮助
美元潮汐周期是指全球范围内美元的系统退出和回流的系统。美联储在上半年没有降低利率，但美元指数下降了。 110最高的单方面跌至96.37，表明“美元弱”的状态明显。
美元削弱的原因可能有很多。首先，特朗普的政府关税政策减少了商业赤字，并破坏了美元的发行机制。同时，关税障碍削弱了美元资产的吸引力，并引起了市场对美元系统稳定性的关注。 Second，财政赤字减少了信贷，继续增加美国债券利率中的美国债券的规模。他们导致市场加深了对财政可持续性的怀疑。第三，成熟后的石油公司合同并未续签，全球央行的美元以美元从2000年的71％下降到57.7％，而黄金储备有所增加，这导致了“推迟”的尝试。此外，在市场谣言中，“莫拉戈庄园协议”中反映的政策的方向也可以促进冲动。
根据美元以前的潮汐周期，美元指数的强度大致控制着全球流动性趋势的变化。全球流动性通常符合每4 - 5年每4 - 5年的全部美元潮汐周期，表明循环波动的模式。其中，弱美元周期约为2至2。5年。如果从6月24日开始计算，则这款美元自行车运动可以持续到-2中期6年。
绘画：iobccapital
从上一图可以看出，比特币市场通常与美元指数负相关。当美元较弱时，比特币通常会很强。如果“弱美元”周期在今年晚些时候持续下去，那么全球流动性将变得更加严格，并将对加密市场有利。
3。美联储的货币政策可以是审慎的
在2025年下半年，有四次利率会议。根据联邦观察工具的说法，下半年下半年降低1-2利率的可能性相对较高。其中，维持利率在7月的机会达到95.7％。 9月减少25点的可能性为60.3％。
自从特朗普担任该职位以来，他一再批评利特莫在美联储X平台上的利率减少速度缓慢而缓慢，甚至美联储的总统鲍威尔都威胁要解雇他，CH使他承受着干预政治干预的压力。但是，美联储在上半年遭受压力，并未降低利率。
根据通常的任期协议，美联储的总统鲍威尔将于2026年5月正式辞职，特朗普政府将在2025年12月或2026年1月宣布任命新总统。在这种情况下，美联储内部主要转移成员的声音将逐渐引起市场的关注，并考虑对市场可能影响市场的影响。但是，市场通常认为7月30日的利率将继续保持当前的利率水平。
Interé税率降低的主要原因有三个主要原因。
通货膨胀压力继续：美国ICP。 uu。由于特朗普的关税政策，6月份的每月0.3％，PCE的中央通货膨胀率每年增加到2.8％。它是expe在接下来的几个月中，利率的传输效应将增加问题，而随着价格，美联储认为通货膨胀率侵犯其目标为2％，并且需要更多数据来确认趋势。
2§经济的增长降低：虽然到2025年的预期增长率仅为1.5％，而短期数据（例如零售和消费者信心）却有助于立即降低速度的紧迫性。
3或劳动力市场仍然具有抵抗力。失业率降低了4.1％，但业务计划将较慢。该市场预测，下半年失业率可能会降低，预计未成年人的失业率分别为4.3％和4.4％，分别为第三和第四季度。
总之，2025年7月30日降低利率的可能性非常低。
图纸：IOBC资本
通常，美联储的货币政策是谨慎的，可以预期利息削减速度全年高1或两倍。但是，在观察先前的比特币图和美联储利率表时，两者之间实际上没有显着相关性。与美联储利率的变化相比，全球流动性低于美元，可能会对比特币产生重大影响。
4。地缘政治冲突会影响短期加密市场
俄罗斯 - 乌克兰战争仍处于死胡同，外交和解的观点令人沮丧。 7月14日，特朗普提出了“ 50天的火灾时期”。如果俄罗斯在50天内没有与乌克兰达成和平协议，那么美国将征收关税和亚贵重100％，并将通过北约向乌克兰提供包括爱国者防空导弹在内的军事援助。然而，俄罗斯聚集了一支由16万人组成的精英军队，仅在乌克兰的唐巴斯（Donbas）前面寻求主要优势。同时，乌克兰并不是非活动的，并且在莫斯科机场于7月21日。此外，俄罗斯宣布撤回与德国的30年军事合作协议，完全打破了俄罗斯与欧洲之间的联系。
从冠状病毒的情况来看，在9月2日举行高火的目标似乎有点困难。如果那时无法实现大火，特朗普的制裁可能会导致市场中断。
5。形成了密码法规框架，指南行业蜜月期
Leand American Genius于2025年7月实施。该法案规定，“不允许使用该货币的利息，但储备金属于发行人，必须出于目的而透露”。但是，不允许编辑与用户共享利息收入，例如12％的年度Coinbase。禁止向硬币持有人支付利息是美国银行的保护来源，并为公司和消费者提供贷款。清洁“收入稳定”的发展，这就是我努力可以防止数十亿美元的风格银行存款损失损失。
美国的清晰法明确表明，SEC调节价值令牌，CFTC调节基本产品令牌（例如BTC，ETH）。可以通过身份验证实现“成熟区块链系统”（成熟的区块链系统）的概念以实现转换调节性。 - 批准认证（例如发送材料以证明没有集中控制）之后，开源和自动化操作被视为“成熟”，并且可以完成监管对“价值”对“产品”的遵守的进度。此外，提供了一些通常不被视为金融服务的豁免，并免除了SEC的监督，例如写作代码，节点的执行，前端界面的提供和UNM管理的钱包。仅基本术语，例如防配合和预防o需要F操作。
总的来说，伟大法律，清晰度和加速的国家法律的进步表明，美国的“模棱两可”阶段过渡到加密货币的“太阳监管”时代。同时，这也反映了“维持全球美元的商业货币状况”政策的意图。随着监管框架的逐渐改善，预计Stablecoin市场的规模将进一步增长，而StableCoin项目和FEFI方案有望从合规性要求中受益。
6。“货币库存策略”刺激市场流行和可持续性仍然未知
随着MicroStrategy通过其“比特币战略”完成其史诗般的转型，由贸易公司领导的加密货币储备革命正在歼灭资本市场。超过10个常规的山寨币，来自ETH A BNB，SOL，XRP，DOGE，HPYE，TRX，LTC，TAO，FET等，已成为M的新锚点公司财务和这种“货币行动策略”今年正成为市场趋势。
使用微构战“三倍飞轮”对这种资本炼金术的快速分析：
行动和沃拉科的共振共鸣：股票价格的净占有价值（目前为1.61倍）的长期溢价，创造了低成本的融资渠道。资金→增加BTC持有量→上涨货币价格→通过操作→回收评估并形成封闭的螺旋电路来扩大黄金内容。
债券协同库存和方向盘：STEGE英镑测试的可转换债务巧妙地转换了债务压力，而没有重要的报销负担，而股票转换方面的倡议则掌握在公司手中。它吸引了覆盖范围的资金，并注入低成本流动性的活水。
硬币链接仲裁方向盘：折旧信托货币奖金，更换高价值的加密资产并完成长期AR比特设计。
此外，它用于准确获取三种类型的Capitali Walk，这是交错的销售策略。优先股被债券投资者阻止，可转换债券吸引了仲裁基金，并且股票中有风险游戏。有关特定逻辑，请参阅文章中对MSTR微构图的理解。
自今年年初以来，最受欢迎的公司已经采用了“互助战略”（即，将加密资产分配为一般余额中的保护资产），这导致资产储量的扩张不断增加，表明多元化趋势。根据不完整的统计数据，35家贸易公司的总储量超过92W BTC。 13家贸易公司的总储量超过148W ETH。五家贸易公司的总储量超过291W SOL。其余的未在此处列出。以下文章提供了有关每个项目预订的详细信息。
全面的差异财务和密码学的LD定量是该周期中的单个市场变量。如果引用其余额的公司将其变成加密战斗平台，那么当潮汐返回时，他们也必须谨慎对待风险。
我会总结
如果以前的可预测宏事件按时间顺序进行估算，则下半年可以分为以下阶段：
图纸：IOBC资本
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